Alla ricerca di occasioni sui mercati Bric e oltre

A cura di Lorenzo Raffo

Gli aggettivi con cui si possono definire sono tanti, ma i mercati emergenti – ormai fondamentali nella gestione di un portafoglio azionario – quanto devono incidere su un investimento globale? Per rispondere a questa domanda abbiamo analizzato i vari studi, effettuati sulle varie asset class dalle principali case d’investimento per il 2012. La percentuale indicata varia da un minimo del 20 a un massimo del 35%. Sostanzialmente, considerando l’equity, la ripartizione consigliata è la seguente:

Dentro il 30% di emergenti si verifica logicamente, a sua volta, una suddivisione, che può essere così sintetizzata:

Al centro e sud America va quindi destinato il 10% del portafoglio azionario, ma al suo interno si registrano a loro volta dei trend abbastanza accentuati.

Le case d’investimento specializzate nell’area “LatAm” sembrano abbastanza convinte sul fatto che il Brasile resti strategico, ma allo stesso tempo ritengono che non potrà più svolgere un ruolo incisivo e unico di traino sull’intero sistema del centro e sud America. Quindi la scelta deve essere meno concentrata rispetto a quanto è avvenuto negli anni passati, dove fondi ed Etf sul Brasile hanno fatto la parte del leone.

L’elemento forte – dopo un 2011 abbastanza deludente per l’intera area – è rappresentato dal fatto che i Paesi latino americani hanno debiti pubblici molto bassi rispetto al Nord America e all’Europa: l’incidenza media sul Pil globale è del 35% e fra l’altro sta lentamente scendendo. I due fattori di crescita delle economie locali sono specifici: i consumi interni e le esportazioni verso l’Asia, mentre la quota di scambio con le economie occidentali non riesce a crescere. I problemi maggiori provengono invece da sistemi politici ancora instabili e da apparati burocratici complessi, che rendono talvolta difficile il realizzare profonde riforme. E’ però vero che dal Messico all’Argentina il ruolo degli Stati nelle varie economie sta riducendosi notevolmente, al punto tale che la presenza dei privati ormai è assolutamente prevalente, al contrario di quanto avviene in Russia e Cina. Questi dati ne sono una conferma:

Una valutazione infine sul perché si scelga – nella gestione dei fondi – di preferire soprattutto Cile, Brasile e Messico.

Il Cile è il sistema più liberale del Sud America, ha una visione imprenditoriale molto aperta e un basso livello di corruzione, così come svolge un ruolo primario in alcuni settori estrattivi, con forti relazioni verso l’Asia. Sul mercato italiano si possono acquistare due Etf specifici, il CS Msci Chile e il Db X-Trackers Msci Chile.

Il Brasile è un sistema finanziario molto sviluppato (incide per il 50% sulle capitalizzazioni “LatAm”), con azioni a forte liquidità e un’elevata presenza di investitori internazionali. Ha un buon mercato interno dei consumi e dispone di grandi riserve energetiche. Sul mercato italiano si possono acquistare sei Etf specifici, l’Amundi Msci Brazil, il CS Msci Brazil, il Db X-Trackers Msci Brazil, l’Ishares Msci Brazil, il Lyxor Brazil e l’Rbs Msci Brazil.

Il Messico ha un’economia assai legata agli Stati Uniti, è il secondo sistema finanziario in ordine d’importanza dell’area “Lat Am” ma è ingiustamente trascurato da molti investitori. Sul mercato italiano si possono acquistare due Etf specifici, il CS Msci Mexico e il Db X-Trackers Msci Mexico. 

Come sempre segnaliamo anche le azioni di aziende di questi Paesi quotate al Nyse di New York e in alcuni casi ottimi sostituti per operare indirettamente sui mercati centro e sud americani.

Cile (in ordine di capitalizzazione, con codice d’identificazione)

Brasile (in ordine di capitalizzazione, con codice d’identificazione)

Messico (in ordine di capitalizzazione, con codice d’identificazione)

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